• 過去一週表現回顧：杜拜衝擊減退，美元及日圓回弱

過去一週美元及日圓回弱，由於杜拜世界公佈需債務重整規模僅達260億美元，不到市場原所預估的590億一半水準，且表示其餘債務皆具備穩健財務基礎，大幅紓解市場恐慌，降低對美元及日圓的防禦性需求，美元指數週線收黑0.40%。日本央行表示決定推出新融資方案，為市場注入最多10兆日圓的流動性，加上日本首相鳩山由紀夫表示，日元走強的情況不會一直持續下去，導致日圓週線相對美元貶值1.81%至88.126元，成為主要貨幣中最弱勢的貨幣。

另一方面，強勢貨幣集中於商品貨幣，包括墨西哥披索、 巴西里拉及波蘭幣升值幅度在2.36%~1.98%。至於澳幣反應澳洲央行第三度升息的利多，升值幅度高達2.15%，而韓國公佈11月外匯存底創新高地達2709億美元，推升韓元升值1.95%也不遑多讓。此外，歐洲央行宣佈初步退出刺激市場緊急融資機制，加以歐元區11月採購經理人綜合指數攀升至兩年來高點，激勵歐元升值0.53%至1.5068元，帶動鄰近的瑞典克朗、挪威克朗及英鎊等歐洲貨幣也普遍升值。(彭博資訊，截至12/4下午5點價位)。

• 中長線投資展望：低接具基本面的新興國家貨幣資產

富蘭克林證券投顧表示，未來全球經濟會進入到復甦步調不一的狀況，經濟成長較強者先升息的消息將越趨頻繁，至於美國及歐元區經濟仍受陷於金融風暴所害，因此預料還會維持較長一段時間的低利率環境，相較之下，先升息國家與美歐利率拉大的結果，就會造成吸金效應，繼而刺激貨幣升值。明年開始在各國利率差距拉大的環境下，主要的利低率貨幣中，最不看好日圓走勢。因為日本經濟基本面不佳、通貨緊縮壓力仍存，恐拖累日本成為已開發國家中較晚轉為升息者。

另外，就歐元相對美元部份，則可能來到中性價位區間，因為歐洲的問題在於還有較重的去槓桿化壓力、勞動薪資僵固性影響企業獲利、銀行業能否重振借貸功能也將牽動復甦速度，所幸歐元區財政赤字壓力比美國輕，且歐元可望受惠全球央行分散外匯儲備貨幣的趨勢，因此多空因素角力下，對歐元相對美元匯價持中性看法。

富蘭克林證券投顧認為，看好的貨幣集中於新興亞洲、拉丁美洲，以及部份的歐元區外的歐洲貨幣，新興亞洲不論在經濟成長率、財政收支、經常帳及外匯存底，均比美國、歐洲或其他地區優異，乃吸引全球資金流入的重要基礎，有助中長線亞洲貨幣升值。另外，全球資金泛濫有助商品價格表現，拉丁及東歐等商品國家貨幣也是可多加著墨的焦點。建議投資人可趁市場有震盪時，逢低低接基本面較優的新興國家貨幣資產。